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　　兴业研究表示ღღ★，6月是信贷大月ღღ★，预计6月信贷呈同比多增ღღ★，新增贷款规模预计为2.5万亿元ღღ★，信贷增速小幅上行至7.2%k8com凯发ღღ★。具体来说ღღ★，从居民信贷来看ღღ★，6月估算的一ღღ★、二手房成交面积同比录得-8.7%ღღ★，房地产市场交易回落ღღ★，居民信贷投放承压ღღ★。从企业贷款来看ღღ★，5月工业企业资产回报率录得4.1%ღღ★，工业企业盈利能力有待提振ღღ★，企业融资需求较弱ღღ★。预计6月信贷规模弱于季节性增长TOBU8韩国日本ღღ★，不过由于2024年同期基数较低ღღ★，6月信贷或仍能够实现同比多增ღღ★。

　　光大证券预计ღღ★，6月人民币贷款新增2.3万亿元-2.5万亿元左右ღღ★，同比多增2000亿元-4000亿元ღღ★。一方面ღღ★，受指标考核ღღ★、同业对标ღღ★、年中业绩表现等因素驱动影响ღღ★，银行6月贷款投放诉求季节性提升ღღ★，月内部分银行通过票据贴现转贴现ღღ★、对公短贷等集中冲量填补规模ღღ★。同时ღღ★，对中行ღღ★、建行ღღ★、交行ღღ★、邮储四家大行的5200亿定增注资于6月落地ღღ★，可有效补充四家大行资本金ღღ★，对月内及后续信贷投放亦形成较强支撑ღღ★。

　　东吴证券宏观团队在研报中指出ღღ★，由于贷款需求或延续前一个月季节性回暖的态势ღღ★，并且由于政府债融资继续同比多增ღღ★，社融增量和增速继续回升ag凯发旗舰厅ღღ★。ღღ★。其中ღღ★，根据Wind统计数据显示ღღ★，6月份包括国债和地方政府债在内的政府净融资达到1.41万亿ღღ★，相比去年同期政府债融资高峰同比多增0.7万亿ღღ★，受政府债融资同比多增和贷款融资环比回暖的带动ღღ★，预计6月社会融资规模新增3.6万亿-3.8万亿ღღ★，6月末社融增速或环比回升至8.8%ღღ★。

　　分项来看ღღ★，该机构指出TOBU8韩国日本ღღ★，6月社融口径下的人民币贷款ღღ★，预计新增1.5万亿左右ღღ★。 据Wind数据统计ღღ★，当月政府债净融资约1.4万亿（上年同期约7000亿）ღღ★。其中ღღ★，国债净融资约7060亿（上年同期约4776亿）ღღ★，地方债净融资约7030亿（上年同期约2300亿）ღღ★。企业直接融资约8300亿ღღ★。结构上TOBU8韩国日本ღღ★，企业债券净融资约2750亿（上年同期约1680亿）ღღ★。其中ღღ★，产业债净融资2935亿元（上年同期约1596亿）ღღ★，城投债净融资约-689亿元（上年同期约22亿）ღღ★。企业IPO/增发等募集资金约5530亿（上年同期约125亿）ღღ★。“非标”融资减少1500亿左右（上年同期约-1300亿）ღღ★。

　　兴业研究指出ღღ★，M1增速有望较上月上行0.5个百分点至2.8%TOBU8韩国日本k8com凯发凯发国际娱乐官网k8ღღ★，ღღ★。一方面2024年同期基数较低ღღ★，另一方面6月信贷增速与社融增速均有所上行ღღ★，存款派生效应及化债政策持续推进下ღღ★，6月M1增速预计明显上行ღღ★。M2方面AG凯发K8国际ღღ★，ღღ★，市场流动性改善结合低基数影响ღღ★，6月M2增速预计上行至8.5%k8com凯发ღღ★，较上月上行0.6个百分点ღღ★。

　　“预计6月M2增速为8.3%TOBU8韩国日本ღღ★，提升0.4个百分点ღღ★。5月回升主要与2024年5月整顿存款‘手工补息’有关天生赢家一触即发登录网站ღღ★。ღღ★，去年5月企业存款同比多减6607亿ღღ★，因此有低基数的影响ღღ★。此外ღღ★，存款向理财分流的情况或将持续TOBU8韩国日本ღღ★，2025年一季度央行通过暂停国债买入和回收流动性等措施推动国债收益率适度回升ღღ★，使得部分理财产品净值受损一触即发ღღ★，ღღ★，导致部分资金从理财回流至存款账户ღღ★，也对M2上行有所支撑ღღ★。预计6月M1增速为2.7%TOBU8韩国日本ღღ★，前值为2.3%凯发天生赢家ღღ★。ღღ★，提升0.5个百分点ღღ★。预计伴随财政资金的逐步拨付和使用可能对M1数据逐步产生正面带动k8com凯发k8com凯发ღღ★。”浙商证券宏观团队指出ღღ★。返回搜狐ღღ★，查看更多